聚酯產業鏈走出困境還需時日
來源：中國化工報
“按照慣例，‘五一’假期是服裝行業的消費旺季，現在雖然商場的客流量比前段時間多了一些，但還是沒達到往年的一半，而且顧客的消費熱情有限，基本上看的多、買的少。”節后第一個工作日，遼寧某商場服裝售貨員李萍望著客流稀少的賣場，失望地說。
立夏已至，聚酯產業鏈終端的服裝市場行情依舊冷清，疊加成本支撐乏力，產業鏈整體仍難見起色。5月6日，聚酯(PET)市場均價為5275元(噸價，下同)，比年初下跌19%。
終端消費萎縮 下游需求下滑
聚酯產品主要分為纖維級PET、瓶級PET和薄膜級PET，三者占比分別為70%、25%和5%。其中，纖維級PET是聚酯產品主要應用領域，其需求端紡織服裝市場的走向決定著聚酯產業鏈的整體市場走勢。
從服裝零售企業發布的公告可以看出，安踏等知名品牌一季度零售額比去年同期下降20%~30%，個別公司甚至超過50%。
“事實上，受中美貿易摩擦影響，服裝行業從去年就日漸低迷，即便今年春節的消費旺季也未見起色。春節前后，新冠肺炎疫情開始在國內蔓延，紡織市場隨之遭受重創復工延遲，開工率始終處于低位。”中國紡織網分析師張璐介紹，受終端需求不旺影響，織造廠家坯布庫存高企。據中國綢都網統計數據顯示，目前浙江省盛澤地區企業坯布庫存已經上升至43~44天，超過了去年最高庫存點位。
外貿方面也不容樂觀。據海關總署統計數據顯示，今年一季度，全國紡織品服裝累計出口總額同比下降17.7%。其中，紡織品累計出口額226.94億美元，同比下降14.6%;服裝累計出口額225.7億美元，同比下降20.6%。
“雖然疫情期間，作為防疫物資基本原料的無紡布需求有所上升，但其只占聚酯下游需求的5%，對行業整體需求提振有限，難以改變聚酯消費萎縮的大局面。”張璐介紹。
從節后市場來看，多數紡織企業由于內外貿易訂單稀少、庫存高企，紛紛計劃停機降負1~3周。根據卓創資訊統計，目前江蘇和浙江織機開機負荷在48%附近，預計節后將降至四成以下，行業需求進一步降低。
原油低位震蕩 成本支撐疲弱
從成本來看，聚酯生產兩大原料PTA和乙二醇價格重心受原油價格變動影響較大。經歷了“負油價”打擊的國際原油市場，目前還未見明確的回暖信號。
5月份，雖然OPEC+的減產協議已正式生效，每日將減產970萬桶的供給，美國康菲石油等公司也宣布了自愿減產的計劃，但這一史上最大規模的減產協議仍不及市場預期。“確切來說，初步協議達成的減產規模基本符合此前市場預估，但現在由于疫情影響，這一減產規模仍然無法改變原油供需失衡的局面。”南華期貨原油分析師袁銘認為，原油供需矛盾仍未解除，全球原油庫存量將繼續增加，業內對原油存儲空間的擔憂情緒加重，本月原油市場大幅反彈的幾率不大。
原油作為聚酯產業鏈的源頭產品，其市場價格持續低位將使產業鏈成本重心隨之下移。原油價格下跌，石腦油和PX也隨之同步下跌，PTA企業利潤好轉，生產積極性有所提升，高開工、高庫存的狀態將導致已經接近歷史低位的PTA市場繼續面臨較大的下行壓力。另外，受油價下跌帶動，油制乙二醇路線的企業利潤已好轉，生產積極性提高，供應量增加，市場將保持低位區間震蕩為主，難給聚酯市場帶來成本支撐。
上游集中投產 整體供給攀升
聚酯行業發展的基本規律是效益修復-產能擴張-供應過剩-庫存積累-陷入虧損-減產減負。2019年是聚酯行業集中投產的第二年，今年新增產能依然較多。
首先，PX-PTA產業鏈進入新產能投放高峰期。據遼寧某PTA貿易商王瑤介紹，2019年四川能投集團南充100萬噸/年PTA裝置、新鳳鳴220萬噸/年PTA裝置等先后投產。隨著下游聚酯需求趨弱，PTA社會庫存開始進入累庫階段，目前國內社會庫存量為323.81萬噸，為近6年來的高位。而且，今年PTA計劃投產的新增產能在1000萬噸/年以上，供應壓力明顯增加。
其次，乙二醇項目也將進入投產高峰期，年內新增產能預計達到600萬噸/年以上，尤其在當下原油價格下跌、油制乙二醇企業利潤上升的情況下，行業投產態度較為積極，新增產能落實后將給產業鏈造成供給壓力。
綜合來看，當前全球疫情并未出現拐點，在需求端依舊低迷，疊加成本端支撐疲弱、行業供給增加的基本面主導下，聚酯產業鏈走出困境還需時日。
